Analytici: Návrat cen ropy a plynu může trvat i měsíce, příměří je zatím úlevou

Trhy byly v posledních týdnech rozkolísané kvůli eskalaci napětí po amerických a izraelských úderech na Írán, které začaly na konci února. Teherán následně omezil provoz v Hormuzském průlivu, kterým běžně prochází zhruba pětina globálních dodávek ropy a plynu, což vyvolalo obavy z narušení zásobování a tlačilo ceny vzhůru. Americký prezident Donald Trump v noci na dnešek SELČ uvedl, že souhlasil s přerušením úderů na Írán na dva týdny a že je připraven k příměří.

Oznámení dočasného příměří je podle analytika XTB Jiřího Tylečka pro energetické trhy jednoznačně pozitivní zprávou. V cenách ropy se tak rychle odmazává část válečné rizikové přirážky. To ale podle Tylečka neznamená, že velmi rychle zlevní i pohonné hmoty na čerpacích stanicích. "Cena ropy je jen jednou částí výsledné ceny u stojanu, vedle ní hrají velkou roli také rafinerské marže, doprava, distribuce, pojištění přepravy a daně, které v Evropě tvoří velmi významnou část koncové ceny," popsal Tyleček.

V nejbližších dnech proto žádnou výraznou reakci na stojanech čerpacích stanic neočekává. "Čerpací stanice budou doprodávat zásoby nakoupené za předchozí vyšší ceny a i případný další pokles by měl být spíše pozvolný než skokový," upozornil. Tyleček také připomněl, že celý přepravní řetězec nabral v minulých dnech velké zpoždění. "Ropa sice může na burze spadnout během hodin, ale návrat logistiky fyzických dodávek do normálu trvá výrazně déle - až několik měsíců," dodal Tyleček.

Podle analytika Purple Trading Petra Lajska bude pro zlevnění cen nejprve nutný důkaz, že je Hormuzský průliv skutečně otevřen a že jím proudí opět podobný počet lodí jako před válkou. "Návrat ropné produkce i exportu zemí Blízkého východu na úroveň před válkou navíc může trvat několik měsíců vzhledem ke značným škodám na infrastruktuře. Návrat cen pohonných hmot na normální hodnoty tak může trvat v řádu měsíců," řekl Lajsek.

Ještě citlivější může být podle analytiků situace u plynu. "Trh s plynem zůstane nervózní kvůli Kataru, protože průmyslový komplex Ras Laffan patří k nejdůležitějším LNG uzlům na světě. Útoky mohly způsobit i trvalejší škody na části infrastruktury. Právě proto se může stát, že ropa bude po uklidnění konfliktu zlevňovat o něco rychleji než plyn," řekl Tyleček.

Pohyby na trzích podle hlavního ekonoma Argos Capital Kryštofa Míška signalizují, že trh začal rychle přeceňovat rizikovou prémii spojenou s konfliktem a přesouvá se od scénáře eskalace směrem k očekávání alespoň částečné deeskalace. Zároveň ale upozornil, že řada podmínek Íránu je velmi problematická. "V případě, že by se ukázalo, že průliv bude čelit trvalejším omezením či platbě výrazných poplatků, může opět cena komodit stoupat," varoval Míšek. Nevyloučil ani možnost, že se ceny komodit už na předválečnou úroveň nevrátí. "Dopad na růst cen v ekonomice tak může být silnější, než se může i přes současné zklidnění zdát," dodal Míšek.